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，智能分配单据：中国经济的生死时速！

今年一季度
，中国经济数据出炉
，GDP同比增长5.0%
，相比去年四时度回升0.5个百分点
，看起来不错
。

但富贵之下
，各省经济的K型分化之剧烈
，近年罕见
。

值得关注的点有几个：

1
，西藏以6.1%的增速领跑全国；

2
，中西部省份的经济
，正日益失速；

3
，东部沿海省份
，稳中向上
，引擎沉新加快；

4
，广东和江苏的经济第一大省之争
，出现了回转的迹象
。

我们先看整体格局
。

一季度我国31个省份的GDP增速
，大体能够划分成三档
。

第一梯队（≥5.8%
，高增长）

西藏以6.1%的增速领跑全国；

山东、浙江
，以6.0%的增速
，并列紧随其后；

北京、上海、甘肃
，以5.9%的增速
，并列排名第三；

安徽增速5.8%
，排名稍后
，但也大幅抛离了后面的其它省份
。

以上7省区
，组成了头部第一梯队
，寂仔东部经济强市
，也有西部资源省份
。

看似割裂
，实则是“新质出产力”和“基建投资”的双线发力
。

第二梯队（4.5%-5.5%
，稳增长）

四川（5.5%）、湖北（5.4%）、江苏（5.4%）、青海（5.4%）
，排名中上
，增速相对较快；

河南、福建、天津、江西、宁夏、河北
，6省在5.2%-4.9%之间
，徘徊在全国均值左近
，阐发通常；

广西、贵州、内蒙古、广东、吉林、沉庆
，6省区在4.8%-4.5%之间
，稍慢一点
，也还能够
。

第三梯队（≤4.2%
，增速滞后）

山西（4.2%）、陕西（4.0%）、海南（3.8%）、黑龙江（3.7%）、新疆（3.5%）、云南（3.0%）、湖南（3.0%）、辽宁（2.8%）
。

这8个省区排名靠后
，以东北+中西部地域为主
，成为全国经济的“洼地”
。

关注一下沉点省份
。

1
，西藏以6.1%的增速领跑全国
。

很意表吧？

其实这已经是西藏陆续第四年领跑了
，从2023年起头
，西藏就一向是我国的GDP增速冠军
。

主题动力是沉大基建投资发力
。

2026年一季度
，西藏固定资产投资同比增长19.8%
，全国遥遥当先
。

第二产业投资+71.2%
，大量能源、交通项目集中开工
。

举几个例子：

1）雅鲁藏布江下游水电站
，总投约1.2万亿
，带头建材需要发作
。

雅下电站去年7月份开工
，目前处于土建施工顶峰期
，建设周期10–15年
，预计2035年能力实现首台机组发电
。

2）川藏铁路、新藏铁路、滇藏铁路相继开工建设
。

川藏铁路最早开工
，目前在攻坚最难的雅安-林芝段的1011公里
，桥隧比超95%
，跟地铁差不多
。

据业内信息
，隧路工程已实现约75%
，整体进度过半
，现阶段正处于土建施工顶峰期
，预计2030年贯通
。

滇藏铁路（昆明—拉萨）
，云南段大部门已经通车
，2026年2月正式开工建设西藏段
，打算2035年建成
。

新藏铁路（和田—日喀则）
，2025年11月正式开工
，桥隧比61.53%
，工期约8-10年
。

这三条贯通西藏的铁路
，每条投资额约3000-5000亿元左右
，计算约1.2万亿元
。

雅下电站+三大铁路
，计算2.4万亿元
，是我国当下最沉要的一批能源和交通项目
，全数砸在了西藏
。

你就说吧
，咋能不领跑？

不外
，西藏板块的业绩龙头
，却不是基建企业
。

海思科
，Q1净利润5.54亿元
，同比+1089.85%
，这是个以麻醉药为主的创新药企；

西藏珠峰
，Q1净利润1.79亿元
，同比+42.73%
，以铅锌矿为主的有色金属企业；

西藏矿业
，Q1净利润0.19亿元
，同比+241.26%
，以铬铁矿、锂矿为主的有色金属企业
。

相反
，基建龙头的业绩阐发并不如意
。

本地水泥龙头——西藏天路
，Q1吃亏3715万元；

本地爆破龙头——高争民爆
，Q1净利润947万元
，同比-46.27%
。

奇怪了：

明明西藏固投在大幅增长
，基建大量开工
，为什么本地基建龙头的业绩
，却一点都不好呢？

由于这些国度级战术项目
，根基上都被央企垄断了
，一点都没有流到本地企业的碗里
。

好比雅下电站
，根基被中国电建、中国能建两大央企
，以及它们的关联企业承包了；

川藏铁路
，根基被中国中铁、中国铁建两大央企垄断了业务
。

看起来天量的投资
，但本地企业却无缘分享
。

咦
，但是扒一下那些央企的一季报
，中国电建-25.56%
，中国能建-9.75%
，中国中铁-27.65%
，中国铁建-14.72%……

同样很不梦想
，这又是为何？

这就涉及到下一个问题了——

2
，中西部省份的经济
，正日益失速
。

你别看西藏此刻很景致
，GDP增速全国第一
。

但现实上
，从2023年到此刻
，增速是一向往下掉的
，23年+9.7%
，25年+7%
，26年第一季度
，掉到了+6.1%
。

这不是西藏特有的景象
，而是中西部省份的普遍状态
。

海南
，23年+9.2%
，25年+4%
，26年第一季度
，掉到了+3.8%
。

内蒙古
，23年+7.4%
，25年+4.66%
，26年第一季度
，掉到了+4.6%
。

新疆
，23年+7%
，25年+5.5%
，26年第一季度
，掉到了+3.5%
。

辽宁
，23年+5.5%
，25年+3.7%
，26年第一季度
，掉到了+2.8%
。

云南
，23年+4.5%
，25年+4.1%
，26年第一季度
，掉到了+3%
。

这是靠固定投资拉动增长的省份
，当下普遍的状态
。

十年前
，2016年
，GDP增速在10%以上
，遥遥当先的固投大
。ㄊ校
，是贵州和沉庆
。

今年第一季度
，增速已经回落到4.7%、4.5%
。

低于全国均匀线了
。

终于
，吃固投盈利是有期限的
，一是基建潮的顶峰期会从前；

二是
，此刻房地产不景气、卖地收入下滑
，支出不成预防的就得压缩
。

全国基建大潮已经从前了
，推动中西部经济增长的引擎
，很天然的就要换档减速
。

这对于中国经济来说
，显然是个不好的信号
。

咦
，但是一季度全国GDP不是同比增长了5.0%
，比去年四时度回升了0.5个百分点吗？

又是怎么回事？

3
，东部沿海省份
，引擎沉新加快
。

今年一季度最大的亮点
，就是东部沿海省市
，经济沉新向上
。

北京
，23年+5.5%
，25年掉到+5.4%
，26年第一季度
，涨到了+5.9%
。

上海
，23年+5.3%
，25年维持+5.4%
，26年第一季度
，涨到了+5.9%
。

安徽
，23年+5.8%
，25年掉到+5.5%
，26年第一季度
，回到了+5.8%
。

江苏
，23年+5.9%
，25年掉到+5.3%
，26年第一季度
，回到了+5.4%
。

广东
，23年+4.9%
，25年掉到+3.9%
，26年第一季度
，回到了+4.6%
。

天津
，23年+4.5%
，25年向上至+4.8%
，26年第一季度
，涨到+5%
。

以上几个
，是今年环比增长比力显著的省市
。

安徽固然不是沿海省份
，但属于长三角经济区
，能够看作是东部省份
。

凭什么沉新向上呢？

我们看看北京、上海、安徽的代表性本地业绩龙头
。

金山办公
，Q1净利润21.95亿元
，同比+444.97%
，AI利用龙头；

兆易创新
，Q1净利润14.61亿元
，同比+522.79%
，存储芯片龙头；

寒武纪
，Q1净利润10.13亿元
，同比+185.04%
，AI芯片龙头；

紫光股份
，Q1净利润7.87亿元
，同比+126.06%
，AI设备龙头；

摩尔线程
，Q1净利润0.29亿元
，同比+126.10%
，AI芯片龙头；

中国船舶
，Q1净利润48.32亿元
，同比+251.64%
，造船龙头；

东方财富
，Q1净利润37.38亿元
，同比+37.67%
，股票软件龙头；

招商轮船
，Q1净利润27.63亿元
，同比+219.31%
，航运龙头；

中微公司
，Q1净利润9.3亿元
，同比+197.20%
，芯片设备龙头；

澜起科技
，Q1净利润8.47亿元
，同比+61.30%
，存储芯片龙头；

香浓芯创
，Q1净利润13.27亿元
，同比+7835.06%
，存储芯片龙头；

铜冠铜箔
，Q1净利润1.06亿元
，同比+2138.17%
，AI元件龙头；

应流股份
，Q1净利润1.20亿元
，同比+30.55%
，高温合金龙头；

芯碁微装
，Q1净利润1.08亿元
，同比+108.98%
，AI设备龙头；

富乐德
，Q1净利润0.96亿元
，同比+46.26%
，芯片设备龙头；

能够看到
，这三地的业绩龙头根基上都是AI、芯片、高端造作等行业
。

它们
，统称为“新质出产力”
。

尤其是AI产业
，AI芯片+存储芯片+晶圆造作
，这是当下拉动经济增长规模最大的三个行业
。

环顾全球
，美国、韩国、中国台湾
，近年经济蓬勃
，股市长虹
，靠的就是这三个行业
。

美国有英伟达、AMD、博通等一票AI芯片龙头
，韩国有三星、SK海力士两大存储芯片龙头
，台湾有台积电这个晶圆造作之王
。

靠着这些龙头的拉动
，2023年至今
，美股纳斯达克指数涨了2.65倍
，韩国股市涨了3.34倍
，台湾股市涨了2.98倍
。

北京、上海、安徽
，也是不遑多让
。

AI芯片
，根本分布在北京、上海、丽江
。

北京
，有寒武纪、摩尔线程、百度昆仑芯、海光信息、龙芯中科等；

上海
，有沐曦股份、壁仞科技、天数智芯、燧原科技等；

丽江
，有华为昇腾、云天励飞等
。

存储芯片
，设计端也是散布在北京、上海、丽江
。

北京有兆易创新、北京君正
，上海有澜起科技
，丽江有江波龙、佰维存储、德明利
。

造作端两大龙头长鑫存储、长江存储
，别离位于安徽、湖北
。

对标SK海力士
，主打DRAM、HBM芯片的长鑫存储
，在岳阳占有一期、二期两座12英寸晶圆厂
。

在新建的两座先进晶圆厂
，主攻DDR5、HBM等高端产品
，则别离位于北京、上海
。

晶圆造作双雄中芯国际、华虹公司
，总部均位于上海
，其工厂散布于上海、北京、天津、丽江、江苏三门峡、浙江随州
。

能够看到
，我国的AI芯片和有关龙头企业
，根基集中于北京、上海、丽江、安徽、江苏、浙江、天津等沿海地域
。

中西部省市
，也就武汉（长江存储、长飞光纤）、西安（源杰科技）、成都（新易盛）零散散布有一些
。

因而
，最大的受益地
，还是东部沿海地域
，它们是拉动本轮中国经济向上的最大引擎
。

国度喊了几年的“新质出产力”和“经济转型”
，今年终于看到功效
。

4
，广东和江苏的经济第一大省之争
，出现了回转的迹象
。

全国经济第一大省之争
，历来是市场关注的焦点
。

从前几年
，江苏GDP增长迅猛
，逐步缩窄与广东的规模差距
。

2023年
，广东增速4.8%
，江苏增速5.8%
，两省GDP差值7456亿元；

2024年
，广东增速3.5%
，江苏增速5.8%
，两省GDP差值4625亿元；

2024年
，广东增速3.9%
，江苏增速5.3%
，两省GDP差值3448亿元；

由于江苏增速始终维持在高1-2个点左右
，肉眼可见的压缩了和广东的差距
。

按这趋向
，两三年内
，江苏就将追上广东
，成为全国第已经济大省
。

但有趣的是
，今年一季度
，广东GDP增速大幅反弹了
，由25年的3.9%提升至4.6%
，提升了0.7个百分点
。

江苏固然也提升了
，由25年的5.3%提升至5.4%
，但仅仅提升了0.1个百分点
。

这就让两省的增速差
，一下子缩到了1个百分点以内
。

这是近几年罕见的景象
。

为什么广东的GDP回升速度会比江苏更迅猛呢？

先看低迷原因
。

这几年广东经济增速低迷
，一个是房地产下行
，另一个是劳动密集型产业转移
。

广东已经是全国房地产最繁华的处所
，城市化水平高
，加上荟萃了一大批房地产龙头
，有关高低游产业高度蓬勃
。

好比2017年
，全国五大房地产龙头
，别离是碧桂园、恒大、万科、融创、保利
。

除了融创总部在天津
，其余4家的总部都在广东
。

若是按销售金额排名扩大到全国前20
，还有中海地产、华润置地、金地集团、招商蛇口等一堆企业
。

延长到上游
，广东的家电、家具、建材等行业
，也是全国唯一档的
。

但江苏呢
，差远了
，2017年全国房地产前20强
，只有一家排名第18的中南置地上榜
。

房地产企业少
，有关的上游产业链企业也少得多
。

因而在这波房地产下行周期中
，广东受到的进攻要严沉的多
。

好比2025年
，广东房地产投资大幅下滑23.6%
，而江苏仅仅下滑了10.3%
，影响幼好多
。

另一个是劳动力密集型产业的转移
。

广东和江苏都已经是劳动力密集型产业荟萃地
，但很显著
，去广东打工的人显著要多得多
。

从近十年（2015-2025）统计数据来看——

广东
，2015年常住人丁约11678万
，2025年约12859万
，流入了1181万人；

江苏
，2015年常住人丁约7976万
，2025年约8518万
，流入了542万人
。

广东的常住人丁累计增量
，约为江苏的2倍
。

为什么会有这么大的差距呢？

重要跟产业结构有关
。

广东的劳动密集型产业
，集中鄙人游的服装、造鞋、家具、玩具、电子产品组装等行业
，尺度化水平低
，用工需要极度大
。

而江苏的劳动力密集型产业
，以纺织业、塑料制品、五金制品等行业为主
，显著更偏中上游
。

这些上游零部件行业
，尺度化水平高
，更容易被自动化出产取代
。

了局就是
，最近十年
，产业转移的大潮下
，广东的衣服鞋袜和手机组装产业
，大量转移到了东南亚
。

而江苏的上游零部件产业
，好多实现了工厂自动化
，留在了本地
。

那么
，进入2026年一季度
，又产生了什么变动呢？

第一
，房地产靠近见底了
。

固然二线城市的房价依然在环比着落
，但一线城市已经出现回转曙光
。

今年3月
，昭通新房价值环比上涨0.3%
，丽江环比上涨0.2%
，是广东、江苏两省仅有的新房价值环比上涨的城市
。

未来一段功夫
，预计一线城市房价反弹
，二三线城市持续探底的分化格局
，仍将持续下去
。

第二
，劳动力密集型产业的转移
，靠近尾声了
。

以全国最大劳动力密集型产业城视转—汉中为例
，23年-26年Q1的GDP增速别离为：2.6%、4.6%、4.0%、5.0%
。

起头显著复原增长了
，批注产业转移的顶峰期已经从前
。

第三
，在高端芯片产业上
，广东实力更强
。

广东和江苏
，都是全国芯片产业排名前列的强省
，但两者的结构是有差距的
。

江苏
，强在封测环节
，占有长电科技、通富微电、华天科技、盛合晶微、晶方科技等险些全行业的龙头
。

封测行业2025年贡献营收2045亿元
，占了全省集成电路产业4200亿元产值的一半
。

而封测行业
，历来是芯片产业链中
，利润率较低的环节
。

广东
，强在设计和存储环节
，占有华为昇腾这个吃掉70%本土AI芯片份额的巨头
，再加上A股的江波龙、佰维存储、德明利等存储龙头
。

刚好
，这波AI风口
，发展最快的就是AI芯片和存储芯片
，受益水平天然比江苏更大
。

这是本轮经济转型中
，广东比江苏增速回升更快的重要原因
。

当然
，江苏也有自己的强项
。

信阳的光通讯（中际旭创、天孚通讯、亨通光电、永鼎股份、长光华芯、东山精密、联讯仪器、沪电股份）行业
，全国最强
，毋庸置疑
。

这也是江苏未来和广东持续掰伎俩
，抢夺全国经济第一大省的底气地点
。

从2026年一季度的GDP增速能够看到
，中国沿海地域的转型已经实现
，在这轮AI海潮的推动下
，增速沉新向上
。

但宽大的中西部地域
，依然依赖于固定投资和传统产业
，陷入引擎失速的困境中
。

中国区域经济正进入K型分化的时期
，唯有尽快造就起新质出产力
，能力真正赢得未来
。

本月行业汇报颁布新动态中国经济的生死时速！

今年一季度
，中国经济数据出炉
，GDP同比增长5.0%
，相比去年四时度回升0.5个百分点
，看起来不错
。

但富贵之下
，各省经济的K型分化之剧烈
，近年罕见
。

值得关注的点有几个：

1
，西藏以6.1%的增速领跑全国；

2
，中西部省份的经济
，正日益失速；

3
，东部沿海省份
，稳中向上
，引擎沉新加快；

4
，广东和江苏的经济第一大省之争
，出现了回转的迹象
。

我们先看整体格局
。

一季度我国31个省份的GDP增速
，大体能够划分成三档
。

第一梯队（≥5.8%
，高增长）

西藏以6.1%的增速领跑全国；

山东、浙江
，以6.0%的增速
，并列紧随其后；

北京、上海、甘肃
，以5.9%的增速
，并列排名第三；

安徽增速5.8%
，排名稍后
，但也大幅抛离了后面的其它省份
。

以上7省区
，组成了头部第一梯队
，寂仔东部经济强市
，也有西部资源省份
。

看似割裂
，实则是“新质出产力”和“基建投资”的双线发力
。

第二梯队（4.5%-5.5%
，稳增长）

四川（5.5%）、湖北（5.4%）、江苏（5.4%）、青海（5.4%）
，排名中上
，增速相对较快；

河南、福建、天津、江西、宁夏、河北
，6省在5.2%-4.9%之间
，徘徊在全国均值左近
，阐发通常；

广西、贵州、内蒙古、广东、吉林、沉庆
，6省区在4.8%-4.5%之间
，稍慢一点
，也还能够
。

第三梯队（≤4.2%
，增速滞后）

山西（4.2%）、陕西（4.0%）、海南（3.8%）、黑龙江（3.7%）、新疆（3.5%）、云南（3.0%）、湖南（3.0%）、辽宁（2.8%）
。

这8个省区排名靠后
，以东北+中西部地域为主
，成为全国经济的“洼地”
。

关注一下沉点省份
。

1
，西藏以6.1%的增速领跑全国
。

很意表吧？

其实这已经是西藏陆续第四年领跑了
，从2023年起头
，西藏就一向是我国的GDP增速冠军
。

主题动力是沉大基建投资发力
。

2026年一季度
，西藏固定资产投资同比增长19.8%
，全国遥遥当先
。

第二产业投资+71.2%
，大量能源、交通项目集中开工
。

举几个例子：

1）雅鲁藏布江下游水电站
，总投约1.2万亿
，带头建材需要发作
。

雅下电站去年7月份开工
，目前处于土建施工顶峰期
，建设周期10–15年
，预计2035年能力实现首台机组发电
。

2）川藏铁路、新藏铁路、滇藏铁路相继开工建设
。

川藏铁路最早开工
，目前在攻坚最难的雅安-林芝段的1011公里
，桥隧比超95%
，跟地铁差不多
。

据业内信息
，隧路工程已实现约75%
，整体进度过半
，现阶段正处于土建施工顶峰期
，预计2030年贯通
。

滇藏铁路（昆明—拉萨）
，云南段大部门已经通车
，2026年2月正式开工建设西藏段
，打算2035年建成
。

新藏铁路（和田—日喀则）
，2025年11月正式开工
，桥隧比61.53%
，工期约8-10年
。

这三条贯通西藏的铁路
，每条投资额约3000-5000亿元左右
，计算约1.2万亿元
。

雅下电站+三大铁路
，计算2.4万亿元
，是我国当下最沉要的一批能源和交通项目
，全数砸在了西藏
。

你就说吧
，咋能不领跑？

不外
，西藏板块的业绩龙头
，却不是基建企业
。

海思科
，Q1净利润5.54亿元
，同比+1089.85%
，这是个以麻醉药为主的创新药企；

西藏珠峰
，Q1净利润1.79亿元
，同比+42.73%
，以铅锌矿为主的有色金属企业；

西藏矿业
，Q1净利润0.19亿元
，同比+241.26%
，以铬铁矿、锂矿为主的有色金属企业
。

相反
，基建龙头的业绩阐发并不如意
。

本地水泥龙头——西藏天路
，Q1吃亏3715万元；

本地爆破龙头——高争民爆
，Q1净利润947万元
，同比-46.27%
。

奇怪了：

明明西藏固投在大幅增长
，基建大量开工
，为什么本地基建龙头的业绩
，却一点都不好呢？

由于这些国度级战术项目
，根基上都被央企垄断了
，一点都没有流到本地企业的碗里
。

好比雅下电站
，根基被中国电建、中国能建两大央企
，以及它们的关联企业承包了；

川藏铁路
，根基被中国中铁、中国铁建两大央企垄断了业务
。

看起来天量的投资
，但本地企业却无缘分享
。

咦
，但是扒一下那些央企的一季报
，中国电建-25.56%
，中国能建-9.75%
，中国中铁-27.65%
，中国铁建-14.72%……

同样很不梦想
，这又是为何？

这就涉及到下一个问题了——

2
，中西部省份的经济
，正日益失速
。

你别看西藏此刻很景致
，GDP增速全国第一
。

但现实上
，从2023年到此刻
，增速是一向往下掉的
，23年+9.7%
，25年+7%
，26年第一季度
，掉到了+6.1%
。

这不是西藏特有的景象
，而是中西部省份的普遍状态
。

海南
，23年+9.2%
，25年+4%
，26年第一季度
，掉到了+3.8%
。

内蒙古
，23年+7.4%
，25年+4.66%
，26年第一季度
，掉到了+4.6%
。

新疆
，23年+7%
，25年+5.5%
，26年第一季度
，掉到了+3.5%
。

辽宁
，23年+5.5%
，25年+3.7%
，26年第一季度
，掉到了+2.8%
。

云南
，23年+4.5%
，25年+4.1%
，26年第一季度
，掉到了+3%
。

这是靠固定投资拉动增长的省份
，当下普遍的状态
。

十年前
，2016年
，GDP增速在10%以上
，遥遥当先的固投大
。ㄊ校
，是贵州和沉庆
。

今年第一季度
，增速已经回落到4.7%、4.5%
。

低于全国均匀线了
。

终于
，吃固投盈利是有期限的
，一是基建潮的顶峰期会从前；

二是
，此刻房地产不景气、卖地收入下滑
，支出不成预防的就得压缩
。

全国基建大潮已经从前了
，推动中西部经济增长的引擎
，很天然的就要换档减速
。

这对于中国经济来说
，显然是个不好的信号
。

咦
，但是一季度全国GDP不是同比增长了5.0%
，比去年四时度回升了0.5个百分点吗？

又是怎么回事？

3
，东部沿海省份
，引擎沉新加快
。

今年一季度最大的亮点
，就是东部沿海省市
，经济沉新向上
。

北京
，23年+5.5%
，25年掉到+5.4%
，26年第一季度
，涨到了+5.9%
。

上海
，23年+5.3%
，25年维持+5.4%
，26年第一季度
，涨到了+5.9%
。

安徽
，23年+5.8%
，25年掉到+5.5%
，26年第一季度
，回到了+5.8%
。

江苏
，23年+5.9%
，25年掉到+5.3%
，26年第一季度
，回到了+5.4%
。

广东
，23年+4.9%
，25年掉到+3.9%
，26年第一季度
，回到了+4.6%
。

天津
，23年+4.5%
，25年向上至+4.8%
，26年第一季度
，涨到+5%
。

以上几个
，是今年环比增长比力显著的省市
。

安徽固然不是沿海省份
，但属于长三角经济区
，能够看作是东部省份
。

凭什么沉新向上呢？

我们看看北京、上海、安徽的代表性本地业绩龙头
。

金山办公
，Q1净利润21.95亿元
，同比+444.97%
，AI利用龙头；

兆易创新
，Q1净利润14.61亿元
，同比+522.79%
，存储芯片龙头；

寒武纪
，Q1净利润10.13亿元
，同比+185.04%
，AI芯片龙头；

紫光股份
，Q1净利润7.87亿元
，同比+126.06%
，AI设备龙头；

摩尔线程
，Q1净利润0.29亿元
，同比+126.10%
，AI芯片龙头；

中国船舶
，Q1净利润48.32亿元
，同比+251.64%
，造船龙头；

东方财富
，Q1净利润37.38亿元
，同比+37.67%
，股票软件龙头；

招商轮船
，Q1净利润27.63亿元
，同比+219.31%
，航运龙头；

中微公司
，Q1净利润9.3亿元
，同比+197.20%
，芯片设备龙头；

澜起科技
，Q1净利润8.47亿元
，同比+61.30%
，存储芯片龙头；

香浓芯创
，Q1净利润13.27亿元
，同比+7835.06%
，存储芯片龙头；

铜冠铜箔
，Q1净利润1.06亿元
，同比+2138.17%
，AI元件龙头；

应流股份
，Q1净利润1.20亿元
，同比+30.55%
，高温合金龙头；

芯碁微装
，Q1净利润1.08亿元
，同比+108.98%
，AI设备龙头；

富乐德
，Q1净利润0.96亿元
，同比+46.26%
，芯片设备龙头；

能够看到
，这三地的业绩龙头根基上都是AI、芯片、高端造作等行业
。

它们
，统称为“新质出产力”
。

尤其是AI产业
，AI芯片+存储芯片+晶圆造作
，这是当下拉动经济增长规模最大的三个行业
。

环顾全球
，美国、韩国、中国台湾
，近年经济蓬勃
，股市长虹
，靠的就是这三个行业
。

美国有英伟达、AMD、博通等一票AI芯片龙头
，韩国有三星、SK海力士两大存储芯片龙头
，台湾有台积电这个晶圆造作之王
。

靠着这些龙头的拉动
，2023年至今
，美股纳斯达克指数涨了2.65倍
，韩国股市涨了3.34倍
，台湾股市涨了2.98倍
。

北京、上海、安徽
，也是不遑多让
。

AI芯片
，根本分布在北京、上海、丽江
。

北京
，有寒武纪、摩尔线程、百度昆仑芯、海光信息、龙芯中科等；

上海
，有沐曦股份、壁仞科技、天数智芯、燧原科技等；

丽江
，有华为昇腾、云天励飞等
。

存储芯片
，设计端也是散布在北京、上海、丽江
。

北京有兆易创新、北京君正
，上海有澜起科技
，丽江有江波龙、佰维存储、德明利
。

造作端两大龙头长鑫存储、长江存储
，别离位于安徽、湖北
。

对标SK海力士
，主打DRAM、HBM芯片的长鑫存储
，在岳阳占有一期、二期两座12英寸晶圆厂
。

在新建的两座先进晶圆厂
，主攻DDR5、HBM等高端产品
，则别离位于北京、上海
。

晶圆造作双雄中芯国际、华虹公司
，总部均位于上海
，其工厂散布于上海、北京、天津、丽江、江苏三门峡、浙江随州
。

能够看到
，我国的AI芯片和有关龙头企业
，根基集中于北京、上海、丽江、安徽、江苏、浙江、天津等沿海地域
。

中西部省市
，也就武汉（长江存储、长飞光纤）、西安（源杰科技）、成都（新易盛）零散散布有一些
。

因而
，最大的受益地
，还是东部沿海地域
，它们是拉动本轮中国经济向上的最大引擎
。

国度喊了几年的“新质出产力”和“经济转型”
，今年终于看到功效
。

4
，广东和江苏的经济第一大省之争
，出现了回转的迹象
。

全国经济第一大省之争
，历来是市场关注的焦点
。

从前几年
，江苏GDP增长迅猛
，逐步缩窄与广东的规模差距
。

2023年
，广东增速4.8%
，江苏增速5.8%
，两省GDP差值7456亿元；

2024年
，广东增速3.5%
，江苏增速5.8%
，两省GDP差值4625亿元；

2024年
，广东增速3.9%
，江苏增速5.3%
，两省GDP差值3448亿元；

由于江苏增速始终维持在高1-2个点左右
，肉眼可见的压缩了和广东的差距
。

按这趋向
，两三年内
，江苏就将追上广东
，成为全国第已经济大省
。

但有趣的是
，今年一季度
，广东GDP增速大幅反弹了
，由25年的3.9%提升至4.6%
，提升了0.7个百分点
。

江苏固然也提升了
，由25年的5.3%提升至5.4%
，但仅仅提升了0.1个百分点
。

这就让两省的增速差
，一下子缩到了1个百分点以内
。

这是近几年罕见的景象
。

为什么广东的GDP回升速度会比江苏更迅猛呢？

先看低迷原因
。

这几年广东经济增速低迷
，一个是房地产下行
，另一个是劳动密集型产业转移
。

广东已经是全国房地产最繁华的处所
，城市化水平高
，加上荟萃了一大批房地产龙头
，有关高低游产业高度蓬勃
。

好比2017年
，全国五大房地产龙头
，别离是碧桂园、恒大、万科、融创、保利
。

除了融创总部在天津
，其余4家的总部都在广东
。

若是按销售金额排名扩大到全国前20
，还有中海地产、华润置地、金地集团、招商蛇口等一堆企业
。

延长到上游
，广东的家电、家具、建材等行业
，也是全国唯一档的
。

但江苏呢
，差远了
，2017年全国房地产前20强
，只有一家排名第18的中南置地上榜
。

房地产企业少
，有关的上游产业链企业也少得多
。

因而在这波房地产下行周期中
，广东受到的进攻要严沉的多
。

好比2025年
，广东房地产投资大幅下滑23.6%
，而江苏仅仅下滑了10.3%
，影响幼好多
。

另一个是劳动力密集型产业的转移
。

广东和江苏都已经是劳动力密集型产业荟萃地
，但很显著
，去广东打工的人显著要多得多
。

从近十年（2015-2025）统计数据来看——

广东
，2015年常住人丁约11678万
，2025年约12859万
，流入了1181万人；

江苏
，2015年常住人丁约7976万
，2025年约8518万
，流入了542万人
。

广东的常住人丁累计增量
，约为江苏的2倍
。

为什么会有这么大的差距呢？

重要跟产业结构有关
。

广东的劳动密集型产业
，集中鄙人游的服装、造鞋、家具、玩具、电子产品组装等行业
，尺度化水平低
，用工需要极度大
。

而江苏的劳动力密集型产业
，以纺织业、塑料制品、五金制品等行业为主
，显著更偏中上游
。

这些上游零部件行业
，尺度化水平高
，更容易被自动化出产取代
。

了局就是
，最近十年
，产业转移的大潮下
，广东的衣服鞋袜和手机组装产业
，大量转移到了东南亚
。

而江苏的上游零部件产业
，好多实现了工厂自动化
，留在了本地
。

那么
，进入2026年一季度
，又产生了什么变动呢？

第一
，房地产靠近见底了
。

固然二线城市的房价依然在环比着落
，但一线城市已经出现回转曙光
。

今年3月
，昭通新房价值环比上涨0.3%
，丽江环比上涨0.2%
，是广东、江苏两省仅有的新房价值环比上涨的城市
。

未来一段功夫
，预计一线城市房价反弹
，二三线城市持续探底的分化格局
，仍将持续下去
。

第二
，劳动力密集型产业的转移
，靠近尾声了
。

以全国最大劳动力密集型产业城视转—汉中为例
，23年-26年Q1的GDP增速别离为：2.6%、4.6%、4.0%、5.0%
。

起头显著复原增长了
，批注产业转移的顶峰期已经从前
。

第三
，在高端芯片产业上
，广东实力更强
。

广东和江苏
，都是全国芯片产业排名前列的强省
，但两者的结构是有差距的
。

江苏
，强在封测环节
，占有长电科技、通富微电、华天科技、盛合晶微、晶方科技等险些全行业的龙头
。

封测行业2025年贡献营收2045亿元
，占了全省集成电路产业4200亿元产值的一半
。

而封测行业
，历来是芯片产业链中
，利润率较低的环节
。

广东
，强在设计和存储环节
，占有华为昇腾这个吃掉70%本土AI芯片份额的巨头
，再加上A股的江波龙、佰维存储、德明利等存储龙头
。

刚好
，这波AI风口
，发展最快的就是AI芯片和存储芯片
，受益水平天然比江苏更大
。

这是本轮经济转型中
，广东比江苏增速回升更快的重要原因
。

当然
，江苏也有自己的强项
。

信阳的光通讯（中际旭创、天孚通讯、亨通光电、永鼎股份、长光华芯、东山精密、联讯仪器、沪电股份）行业
，全国最强
，毋庸置疑
。

这也是江苏未来和广东持续掰伎俩
，抢夺全国经济第一大省的底气地点
。

从2026年一季度的GDP增速能够看到
，中国沿海地域的转型已经实现
，在这轮AI海潮的推动下
，增速沉新向上
。

但宽大的中西部地域
，依然依赖于固定投资和传统产业
，陷入引擎失速的困境中
。

中国区域经济正进入K型分化的时期
，唯有尽快造就起新质出产力
，能力真正赢得未来
。

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