起源：网友在耶鲁大学毕业典礼偶遇张艺谋作者： 谢宛东：

民生加银基金规模缩水300亿，固收类产品开启“挤水分”

民生加银基金单季度规模缩水逾300亿元，驰名基金经理孙伟难再支持权利规模
。

文/逐日财报 楚风

2026年一季度A股市场震荡加剧，不少公募机构的治理规模出现下滑
。iFinD数据显示，全市场共有86家公募机构规模削减，占比约为一半
。在中幼基金公司中，民生加银基金的治理规模削减额杜兹为显著，单季度缩水超过300亿元
。

《逐日财报》梳理发现，民生加银基金旗下“股债货”基金的规模均出现下滑，其中固收类产品规模削减成为重要成分
。债券基金规模削减超过百亿元，钱币基金规模更是缩水超过200亿元，或反映出公司规模在“挤水分”
。

民生加银基金的规模以固收类产品为主，权利基金规模占比极度低
。截至2026年一季末末，其权利基金规模计算127.90亿元，较2025岁暮略有削减，占总规模比沉不及10%
。

基金经理孙伟曾是公司权利基金的沉要支持，幼我治理规模曾超过200亿元
。随着孙伟的治理业绩持续不及预期，治理规模也大幅下滑，当前规模已降至40余亿元，多只基金规模出现显著缩水
。

规模缩水逾300亿，

固收基金成为主因

2026年第一季度，公募机构的治理规模整体出现缩水，共有16家基金公司的规模削减超过百亿元
。而在中幼基金公司中，民生加银基金的规模缩水较为严沉，相比2025岁暮削减308.85亿元，降幅达到16.83%
。

《逐日财报》把稳到，近两年来，民生加银基金的治理规
８丛龀，2025年度规模同比增长359.05亿元
。不外，其规模增长重要是由固收类产品拉动，尤其是钱币基金成为规模增长的沉要动力，或反映出公司的治理规模存在不少“水分”
。

2026年以来，民生加银基金开启“挤水分”模式，旗下“股债货”产品均出现分歧水平削减，固收类产品规模缩水尤为严沉
。

iFInD数据显示，截至2026年一季度末，其债券基金规模为1007.77亿元，较2025岁暮削减106.26亿元
。其钱币基金规模为343.15亿元，较2025岁暮削减197.88亿元
。仅是这两大固收类产品，治理规模就计算缩水304.14亿元
。

据《逐日财报》梳理，剔除年内新成立的产品，民生加银基金共有105只基金，其中65只基金在2026年一季度规模削减，缩水额度超过10亿元的产品共有6只
。

钱币基金方面，民生加银腾元宝钱币是导致钱币基金规模缩水的主因，单季度规模削减178.76亿元
；民生加银现金宝钱币的规模也削减25.69亿元
。

债券基金方面，民生加银汇智3个月定开债券、民生加银恒裕债券、民生加银恒源债券和民生加银瑞怡3个月定开债券规模别离削减52.49亿元、40.87亿元、32.80亿元和16.93亿元
。这些都是中持久债券基金，重要面向机构投资者
。

若是将功夫线拉长，民生加银基金的债券产品规模缩水，从2025年中期就起头了
。2024年中期，其债券产品规模突破千亿关口，并于2025年中期增长至1213.78亿元
。2025年第三季度，债券产品规
；繁认骷67.83亿元，第四时杜字缩水31.92亿元
。

值得一提的是，民生加银基金还有多只债券产品业绩阐发欠佳
。截至5月8日，近1年来，公司旗下共有11只债券基金业绩录得吃亏
。

其中，民生加银瑞夏一年定开债券吃亏3.65%，民生加银鑫升纯债吃亏1.61%，民生加银瑞怡3个月定开债券吃亏1.40%
。这3只产品的规模都不幼，最新规模别离为19.07亿元、15.22亿元和23.33亿元
。

权利基金持续萎缩，

孙伟难再支持全局

相对固收基金的大幅萎缩，权利基金的规模下滑幅度要幼好多
。截至2026年一季度末，民生加银基金的权利基金规模为127.90亿元，较2025岁暮削减8.96亿元
。从持久来看，其权利基金从2021年起就持续下滑趋向
。

2021年一季度末，民生加银基金的混合产品规模曾达到359.14亿元，2022年一季度末就跌破200亿元，2025岁暮跌破100亿元
。其股票基金规模在2021年曾超过100亿元，随后开启着落模式，目前跌至42.70亿元
。

《逐日财报》把稳到，民生加银基金的权利规模持续下挫，与驰名基金经理孙伟的关系较大
。2021年一季度末，孙伟的幼我治理规模曾达到231.74亿元，占公司权利规模的残山剩水
。

2021年第三季度末，孙伟的幼我治理规模仅过两个季度就跌至137.53亿元，2022年第三季度末又跌破100亿元
。截至2026年一季度末，孙伟的幼我治理规模已降至44.40亿元，相对巅峰时期已显著缩减
。

孙伟的治理规模大幅削减，与其卸任多只基金和治理业绩欠安有关
。《逐日财报》把稳到，孙伟治理的民生加银战术精选混合持久业绩阐发凸起，曾获得蕴含8座金牛奖在内的14项业内奖项，该产品还为孙伟带来“双十基金经理”的称号
。

从2021年起头，孙伟的治理业绩就不尽人意
。以其在治理的4只产品为例，民生加银成长优选股票成立5年半，累计收益率仍吃亏7.95%
；民生加银新兴产业混合、民生加银新动能一年定开混合的成立功夫靠近6年，累计收益率别离为6.14%和0.45%
。

上述产品业绩阐发欠安，治理规模亦显著削减
。民生加银成长优选混合规模曾达到78.32亿元，目前降至19.62亿元
；民生加银新兴产业混合成立时规模为28.41亿元，目前降至4.33亿元
；民生加银新动能一年定开混合成立时规模达到74.74亿元，目前降至8.45亿元
。

2025年，孙伟布局科技领域，部门产品治理业绩阐发尚可
。其中，民生加银新兴产业混合和民生加银新动能一年定开混合的收益率均超过20%，但民生加银成长优选股票的收益率为15.83%，在同类产品中阐发通常
。

总的来看，民生加银基金的治理规模缩水逾300亿元，重要是由于投资者撤出资金，固收类产品规模削减，公司起头“挤水分”
。而在权利基金方面，民生加银基金对明星基金经理的依赖较大，孙伟的治理规模大幅下滑，直接带头公司权利规模下挫
。

丨每财网&逐日财报申明

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