起源：香港航天怨毓示手臂上五星红旗并比心作者： 王嘉旭：

还是加盟香！“好想来”母公司算过账后
，烧毁直营店后续打算

5月20日
，万辰集团颁布布告称
，公司拟终止“品牌营销网络建设项目”
，并将渣滓召募资金约5185.72万元永远补充流动资金。

布告显示
，该项目原打算在安徽、河南、山东、福建、江苏、广东等地沉点城市开设100家直营门店
，总投入约1.17亿元。截至目前
，项目累计投入6598.5万元
，投资进度约56.32%。

万辰集团暗示
，公司量贩零食业务自2022年启动后增长迅猛
，旗下“好想来品牌零食”门店数量已从2023年底的4726家增长至2026年2月底的超19500家
，有关业务营收也从87.59亿元提升至508.57亿元。零售额从2023年的112亿元增至2025年的733亿元。

在业务模式上
，公司现阶段已形成“加盟为主、直营为辅”的经营战术。相比直营门店必要承担租赁、装建、人员等高额成本
，加盟模式扩张速度更快
，也更容易形成规模效应。因而
，公司以为持续推动直营门店建设已不切合当前成本效益准则。

与此同时
，万辰集团另一个募投项目“运营服务支持建设项目”已实现建设并达到预期指标
，公司拟将渣滓0.33万元结余资金同样用于永远补流。

就在今年3月
，万辰集团刚刚更新港股上市招股书。招股书显示
，公司2025年总交易收入达到514.6亿元
，同比增长59.2%
；经调整净利润为25.7亿元
，净利率约5.0%。

另一家量贩零食行业头部企业鸣鸣很忙
，同样维持高速增长。鸣鸣很忙2025年GMV达到935.69亿元
，同比增长68.5%
；交易收入661.7亿元
，同比增长68.2%。截至2025岁暮
，旗下“零食很忙”“赵一鸣零食”门店总数已达到21948家。

以上来看
，随着量贩零食行业竞争吵续加剧
，头部企业在从“疯狂开店”逐步转向“效能竞争”。万辰集团这次终止直营扩张项目
，也被视为行业从沉资产扩张向轻资产加盟模式转型的一个缩影。