5月19日，哔哩哔哩（以下简称B站）颁布2026年一季度财报。

整体来看，B站盈利能力持续改善，但增长结构已出现显著切换，告白业务取代游戏，成为最主题的增长引擎。AI有关投入则被治理层屡次提及，成为下一阶段的沉要变量。

一季度，B站实现营收74.7亿元，同比增长7%。四大业务板块中，告白业务阐发最为凸起。

告白收入25.9亿元，同比增长30%，是唯一实现两位数增长的业务。B站将其归因于告白产品供给改善与告白效益提升。

相比之下，游戏业务出现回落。一季度，游戏收入15.2亿元，同比降落12%。财报称，重要由于《三国：谋定全国》去年同期基数较高，目前已进入“不造成熟性命周期”。这意味着，B站从前依赖单一爆款游戏拉动增长的模式，在面对压力。

增值服务收入29.1亿元，同比增长4%，依然是体量最大的单一业务，但增速已显著放缓。IP衍生品及其他业务收入4.48亿元，同比降落4%。

利润端的改善，是本季度财报的另一条主线。

汇报期内，B站毛利润达到27.7亿元，同比增长9%；毛利率提升至37.1%，略高于去年同期的36.3%。CFO樊欣在财报中暗示，这已是B站毛利率陆续第15个季度提升。

盈利能力也进一步加强。一季度，B站净利润为2.02亿元，而去年同期净吃亏为1070万元；经调整净利润达到5.85亿元，同比增长62%，经调整净利润率由去年同期的5.2%提升至7.8%。

用户层面，一季度B站日均活跃用户达1.152亿，同比增长8%；月活用户突破3.76亿。日均使用时长达到119分钟，同比增长11分钟。

相迸酌户规模自身，用户时长的提升，被视为B站社区黏性与贸易化空间持续加强的信号。

AI在财报中屡次被提及。CEO陈睿暗示，“AI在从内容创作、内容分发到贸易效能等各个环节加快推动这一飞轮的运行”。一季度，B站研发开支同比增长9%至9.21亿元，财报称重要由于AI投资扩大所致，但部门被有效的支出节造所抵销。

治理层同时强调，在维持盈利的同时，以审慎的方式进行AI有关投入。这一表态也反映出B站在盈利能力刚刚转正确当下，守住根基盘优吓宗追赶AI的节拍。

（策动/造图：陈丹）