起源：新物种广西两端蛇被发现作者： 金钧郁：

从内部项目到200亿估值：快手拟分拆可灵AI独立融资，两年贸易化跑出加快度 | 新经济观察

封面新闻记者 吴雨佳

5月12日，有市场新闻称，快手打算分拆旗下视频天生大模型业务可灵AI，以200亿美元估值启动融资，拟融资金额约20亿美元，正与腾讯等投资方进行商谈
。《逐日经济新闻》记者从靠近买卖人士处相识到，快手确切实萦绕200亿美元估值发展融资沟通
。截至发稿，快手、腾讯方面均未对此作出回应
。

作为国内视频天生大模型领域的主题项目，可灵AI这次分拆融资作为，背后折射出AI视频天生行业的发展态势，以及互联网巨头的本钱布局深层逻辑
。

可灵AI是快手AI团队自研的视频天生大模型，自2024年6月上线以来，技术迭代迅速
。产品选取3D时空结合把稳力机造，支持1080p分辨率、最长2分钟的视频天生，是其时全球首个面向公家盛开使用的真实影像级视频天生大模型
。上线后，可灵在2024年7月启动公测并推出付费会员，正式开启贸易化
；同年11月推出独立APP
。进入2025年，模型迭代显著提速，陆续颁布2.0、2.1、2.5 Turbo、O1及2.6等多个版本，至2026年1月已上线3.0系列模型
。

伴随产品进化，可灵在快手内部的战术职位也持续提升
。2025年4月，快手成立可灵AI事业部，将其升级为与电商、贸易化等主题业务并列的一级部门，由高级副总裁盖坤掌管，直接向首创人兼CEO程一笑汇报
。

从贸易化层面来看，可灵增长显著
。财报显示，其2025年四个季杜转收持续增长，整年计算约10.4亿元人民币（约1.5亿美元），远超岁首6000万美元的收入指标
。公开资料显示，截至2026年4月底，可灵的ARR（年化收入运行率）已达5亿美元，较春节前实现翻倍
。程一笑此前在业绩会上曾暗示，预计2026年可灵收入将实现翻倍增长
。

目前，全球视频天生大模型行业已进入技术加快迭代、贸易化逐步落地的关键阶段
。视频天生大模型赛路出现头部荟萃、巨头角逐的格局
？闪锳I凭借技术迭代速度、贸易化落地进度，在国内甚至全球市场占据当先地位，形成自身技术与用户生态壁垒
；与此同时，国内其他互联网巨头旗下视频天生AI产品、海表主流视频天生模型，也依附自身资源与技术优势抢占市场，行业竞争日趋强烈，技术实力与贸易化能力成为企业主题竞争力
？闪锳I依附快手的短视频生态、数据资源与创作者基础，在行业竞争中具备天然优势，也正因如此，其估值与融资打算备受本钱市场关注
。

值得一提的是，融资传闻中，腾讯作为潜在投资方引起了不少关注
。业内人士分析以为，其投资逻辑重要有三沉考量：一是战术互补，腾讯虽有混元大模型，但市场影响力与可灵相比仍有差距，投资可急剧补齐技术短板、抢占高增长赛路
；二是生态协同，腾讯是快手早期投资方，双方可形成“腾讯社交生态+快手短视频生态+可灵AI技术”的关环，匹敌字节系竞争
；三是B端赋能，可灵的视频天生技术可利用于腾讯的告白、游戏、企业服务等业务，助力其B端增长
。

从内部项目到两年做到5亿美元ARR，再到传出200亿美元估值融资，可灵的成长速度折射出AI视频赛路的火热
。但融资传闻终有待落地，腾讯是否入局、估值是否被市场认可、独立后的可灵能否持续维持技术与贸易化确当先身位，可灵的考验才刚起头
。