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复星医药关晓晖：未来十年内，中国会有自己的跨国药企

所有管线放一路比，谁临床价值高、成功概率大、跑得快，资源就往哪边倾斜。

文｜《中国企业家》见习记者 李晓天

记者 马吉英

见习编纂｜张昊编纂｜马吉英

头图摄影｜邓攀

关晓晖不喜欢讲“美丽话”。

采访中，作为复星医药执行董事、联席董事长，每当必要她概括一段战术、总结一个阶段，城市先寡言两秒，而后像剥洋葱一样把功夫线、产品管线一层层放开。索性利落，不多用一个形容词，只留下数字和结论。当人们习惯了听那些关于“初心”“妄想”“颠覆”的巨大叙事，习惯了在访谈里塞进十几个金句，她这种简洁、直率的风格异乎寻常。

这并不是刻意为之。2000年，她参与复星医药，尔后25年她参加了公司所有的沉要时刻：H股上视注10.91亿美元收购印度Gland Pharma的跨境并购、MSCI ESG评级从BBB提升至AA、向创新和国际化的转型……单拎出任何一件事，都足以成为职业生涯的高光时刻，但她很少把这些事挂在嘴边。

这种求实，在从前几年复星医药的转型中体现得尤为直接。

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当行业在2023年前后经历剧烈震荡时，复星医药做了一系列在表界看来逆周期的作为，一壁通过多笔买卖剥离非主题资产，另一壁增持了复宏汉霖、复星凯瑞等主题业务，也加快推动了几个技术平台的布局。

同时，复星医药的整个研发系统也在升级：成立科学照拂委员会（SAB），请表部智库助公司切脉；内部设立管线治理委员会，把所有技术平台放在一路评估。这套机造的底层逻辑很单一，也足够凶残。用她的话说，所有管线放在一路比，谁临床价值高、谁成功概率大、谁跑得快，资源就往哪边倾斜。

2025年，这套逻辑起头集中兑现。创新药品收入人民币98.93亿元，占复星医药整个造药业务收入的1/3。海表收入占比也突破30%，创新和全球化成了公司的双引擎。

当被问到“CMNC”（中国本土跨国药企）这个指标时，她第一反映是拆成了具体的作为：研发注册先杏注出产端通过国际认证、贸易化能力美满，自主运营和授权许可并行。每个作为背后，也都有对应的数字和功夫表。她还将“海表收入占比超过50%”认定为一个阶段性的指标和里程碑。

从前25年里，她见过太屡次行业起落，知路什么是泡沫，什么是实打实的堆集。有时辰，一个不爱说“美丽话”的人，或许才是那个能把事件做美丽的人。

以下为关晓晖接受《中国企业家》的访谈实录，经整顿后出现：

《中国企业家》：目前，复星医药的创新药品收入占比已超过造药业务的30%，作为一家成立超30年，过往以仿造药居多的药企，在创新转型的这个过程中产生了什么
？

关晓晖：复星医药和大无数中国药企一样，最初以仿造药为主。缔造30多年来，我们有三个创新转型的关键节点：第一个是2009年，复星医药成立了自己的大分子和幼分子创新药平台，从那时起头布局生物药和创新药；第二个是2017年，中国参与ICH（国际人用药品注册技术协调会），整个中国药品的审评审批尺度向全球最高尺度看齐，也是在那个阶段，复星医药提出了创新和全球化的战术；第三个是近两年起头，我们在推动整个研发系统的升级。

从2009年成立的两个技术平台来看，我们其时的生物药平台复宏汉霖，如今在抗体和ADC（抗体偶联药物）领域，已处于国内第一堡垒。复宏汉霖目前已有10款产品在全球60多个国度和地域获批上市。作为港股18A公司（在港交所主板上市的未盈利生物科技公司），复宏汉霖已陆续三年实现盈利。

2017年，随着中国药品审评系统与全球接轨，复星医药与美国的Kite Pharma成立了合伙公司复星凯特，2021年上市了国内第一个CAR-T（嵌合抗原受体T细胞免疫疗法）细胞医治类药物奕凯达（阿基仑赛注射液），用于医治成人大B细胞淋巴瘤。2024年，我们收购了表方的全数股权，并将其改名为“复星凯瑞”，把握更大的自主研发权和全球贸易化自动权。

这两年，我们在做整个研发系统的升级，蕴含几个方面：一是在研发决策和治理系统方面升级，成立了表部的智库——科学照拂委员会（SAB），提供战术性领导和洞见，协助治理层造订并优化中持久创新战术；成立了由内部专家组成的管线委员会，以科学为启程点，造订研发总体战术及规划，同时治理产品组合，把整个研发的端到端能力，从早期研发，到CMC（临床前尝试及临床试验、药物出产过程及工艺节造），再到临床注册，全链条买通。

2025年，复星医药创新药品收入98.93亿元，同比增长29.59%，占整个造药业务收入的33.16%，创新药已成为公司业绩增长的主题引擎。

《中国企业家》：如今管线疆域已经很复杂，涉及抗体、ADC、幼分子、细胞医治及核药等平台，此刻的跨技术平台治理，和当初成立复宏汉霖时有多大区别
？

关晓晖：从数据来看，2025年，复星医药研发总投入共计59.13亿元，同比增长6.46%，造药业务研发投入53.61亿元，同比增长9.19%；其中，超80%的研发投入用于创新药品有关研发项目。过往两年，总的研发投入超110亿元，处于行业第一梯队。

针对一个适应症，能够由分歧的技术平台去解决。从复星医药的整体战术来看，幼分子创新药平台与复宏汉霖（抗体和ADC平台）、复星凯瑞（细胞医治平台）共同组成我们创新药业务的三大主题支柱。其指标不仅是实现单点技术突破，更是为了打造一个具备全球竞争力的系统性研产生态系统：三大创新平台深度联动、互为支持、协同发展。

事实上，此刻一些大药企都有自己善于的技术平台。复宏汉霖目前在抗体和ADC领域形成了比力显著的优势，已成立涵盖单克隆抗体、双/多特异性抗体及ADC等多类型生物药研发平台，并形成从靶点发现、抗体工程、细胞株构建到工艺开发、规；霾钠肴际跸低。

幼分子创新药平台是复星医药创新研发的基石平台。相较于传统的“Fast-Follow”（急剧跟进）战术，复星医药此刻的布局更注沉对拥有创新的设计理想或“Best-in-Class”（同类最优）药物的索求。

另表，在细胞医治领域，除了传统的疗法表，复星医药也在推动In vivo CAR-T（体内嵌合抗原受体T细胞疗法）产品的开发。

2025年8月，复星医药成立了核药业务平台“星睿菁烜”，旨在打造一个由复星医药占有自主知识产权、具备全球竞争力的技术平台。核药与诊断性核素影像结合的“诊疗一体化”特质，更能实现精准的患者筛选与疗效的急剧影像学预判，有望成为一种能扭转行业格局的，疗效更佳，副作用更幼的革命性肿瘤疗法。

当然，复星医药的核药平台并非一个孤立运营的平台，它会和我们现有的幼分子、抗体和ADC以及细胞医治形成一个多技术协同的矩阵，这也能提高我们在肿瘤领域的综合竞争实力。

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《中国企业家》：你提到复星医药的指标是CMNC，它和传统MNC（跨国药企）有什么分歧
？

关晓晖：“C”代表来自中国、植根于中国。CMNC的主题特质是：占有面向全球的研发、出产造作、贸易化整个系能力，质量尺度对标全球。过往跨国药企的舞台上，都是美国、欧洲的百年公司，近些年也有一些日本公司参与了这个行列。

中国公司此刻已经是全球MNC药企的沉要合作同伴，我们有好多产品合作开发的案例，但来自中国的药物在美国或欧盟注册上市的比例还不高。未来十年，应该会有更多真正来自中国的创新药物在全球上市。

《中国企业家》：听你的描述，未来复星医药的国际化战术是一个更复杂的工程，不纯正是产品出海，可能涉及到一个别系的国际化。

关晓晖：我们下一步的指标是但愿推动整个别系的全球化，当然，系统上面肯定要承载产品。但整个创新药的出；故怯刑粽降模阂环矫，各个市场的律例系统、临床实际和定价机造有比力大的差距，必要深度本土化的团队和能力；另一方面，分歧市场对药品质量和供给链的治理也不一样，必要全球尺度的高质量系统。

PokerStars扑克官网突破蹊径在于构建系统性的全球化能力，复星医药的深度国际化是由三大支柱支持的——研发全球化、供给链全球化、贸易全球化，能够理解为复星医药的国际化过程不再仅仅停顿在单一产品的海表销售层面，而是从创新研发、出产质量、注册准入、贸易化到学术影响力等多个维度构建，实现全链条、系统性的全球运营能力输出和本地化扎根。

并且，当我们要走向全球时，品牌和学术信赖的成立都必要功夫。举个例子，在非洲，经过十多年的深耕，复星医药在本地人的眼中就是一家Big Pharma（大药企），由于我们不仅给他们带去了注射用青蒿琥酯这款中国创新药，对本地抗疟疾的救治工作带来了内容性的援手。复星医药还通过推动疟疾防治项目、发展非洲本地化药品出产、执行免费医疗增援等多种措施，提升本地医疗技术和公共卫生服务水平。

《中国企业家》：有没有节点或者发展蹊径的规划
？

关晓晖：2025年，PokerStars扑克官网海表收入或许占整个收入的31%，我们以为当海表收入占比达到50%以上时，应该是全球化的一个里程碑。

发展蹊径的话，应该是研发和注册先行。我们已经在欧美市场有了布局，新兴市场也起头跟上，成立了全球注册系统，好比PokerStars扑克官网创新药PD-1单抗斯鲁利单抗已经在全球40多个国度上市。

在出产端，除了海表出产基地，我们国内的17条出产线通过了美国、欧盟等主流市场的GMP认证。

在贸易化端，复星医药已形成“自主运营+许可授权”双轨并行的成熟出海模式。在美国，我们已经自建贸易化团队，其中仿造药团队已经进入成熟运营阶段，创新药团队已在稳步推动斯鲁利单抗注射液的贸易化筹备工作以及创新产品许可引进的前期布局。

《中国企业家》：提到国际化，复星医药从2008年起头就向利益有关方展示在ESG的成就，为什么复星医药把ESG看得这么沉要
？

关晓晖：一方面，无论是国内，还是海表的本钱市场，都对企业的ESG阐发很器沉。另一方面，一个药企最沉要的责任是创新和提高药品的可及性。

另表，对一家Big Pharma的评估，会注沉其在罕见病领域的布局——真正去关注那些未被满足的临床需要，可能这个领域的市场规模不大，但简直需要巨大。截至2025岁暮，复星医药已经有5项罕见病适应症获批上市，在研罕见病适应症近10项。

蕴含普惠医疗方面，复星医药作为全球抗疟疾公立市场最大的供给商，截至目前，累计已有40个品规的抗疟疾种类通过了世界卫生组织预认证，形成了从沉症疟疾医治的注射剂，到轻症的口服片剂，以及预防和儿童疟疾预防的一系列产品组合。世界卫生组织的《世界疟疾汇报2025》提到，青蒿素类药物的宽泛使用对降低全球疟疾致死率有很大援手，减轻了全球疟疾职守。

现实上，这些ESG注沉的维度和业务自身有很强的关联性。好比我们在非洲的业务，已经成为我们相对有优势的一块业务。我们在科特迪瓦建了造作中心，去年实现了出产验证，一期设计产能为每年5亿片。所以，它既是业务的一部门，也充分体现了药企可能承担和推广的社会责任。

《中国企业家》：从前五年你怎么评价，以及未来五年，你的预期是什么
？

关晓晖：从前的五年，我们在做资源的聚焦和研发系统的升级。我们调整优化了一些非主题的业务，把这部门资源更多聚焦到主题业务、创新药和最有价值的管线上。这个结构调整今天已经能够看到肯定的功效，PokerStars扑克官网管线比前些年有了很好的丰硕和美满，创新药品的收入靠近百亿元。

在未来的五年，我们要进一步把“创新引领、深度国际化、全面拥抱AI”的战术践行下去。无论是在创新药的研发进展和上市，还是在海表业务的全面拓展上，都可能看到进展和成就。