斑马消费 沈庹

在调味品上市企业中，可能没谁比莲花控股更受市场关注。

然而，这种热杜纂味精主业关联性不大，而是源于近三年以来，公司持续加码算力赛路，进军算力租赁、布局AI终端。今年以来，公司先是入股半导体资料企业，日前又沉金增资AI大模型企业。

沾上了AI 与科技概想，“味精大王”获得了市场热捧。据测算，2026年以来，公司总市致粉计上涨超百亿元。

3亿加码AI大模型

“味精大王”莲花控股（600186.SH）对算力赛路投入力度持续加大。

5月26日晚间，公司布告披露，打算以自有资金不超过3亿元，增资上海阶跃星辰智能科技股份有限公司（下称：上海阶跃星辰），以获取少数股权。

上海阶跃星辰，由微软全球前副总裁姜大昕在2023年缔造，重要以Step1系列模型为主题技术矩阵，通过构建基础模型与多模态垂直利用的协同生态，涵盖说话、语音、视觉及视频天生等领域，并利用于汽车、金融等场景。

据公开资料，该公司有关模型装机量超4200万台。今年1月，实现超50亿元B+轮融资，上国投先导基金、国寿股权以及浦东创投等机构参投，启明创投、腾讯及五源等一多老股东跟投。

只管投资方阵容壮大，但上海阶跃星辰“处于大额吃亏状态”。

从业务布局来看，这次增资是莲花控股在算力业务链条上的一次延长。公司现有的算力业务，集中在算力硬件租赁、算力中心运营，若是这次成功入股上海阶跃星辰，将会彻底买通算力硬件+AI模型+行业利用的全产业链条，实现从算力租赁业务向AI技术领域的关环。

然而，上述一系列本钱与业务布局，在二级市场并未获得认可，昨日开盘后不久，股价便一字跌停。

算力转型碰壁

1998年，莲花控股登陆A股，成为“味精第一股”。2023年前，公司一向深耕味精行业，顶峰时期，味精年产销量稳居亚洲头部阵。

尔后，调味品面对迭代升级，味精慢慢被鸡精、复合调味料等新兴产品代替，莲花控股的生计空间愈发狭幼。

为求生计，公司屡次跨界追求转型却折戟，治理层和股东频仍改观，企业经营情况持续恶化，最终在2019年被法院裁定沉整。

国厚系入主之后，将公司从退市边月翻了回来，在稳住味精主业的同时，着手布局算力赛路，造就第二增长曲线。

2023年9月，公司正式官宣跨界算力赛路，通过全资子公司莲花科创向新华三集团采购330台H800 GPU服务器，用于推动算力服务业务。

不外，公司算力业务推动不及预期，落地缓慢。2024年11月，其向新华三集团采购的算力设备仅交付12台，其余已终止交付；控股子公司莲花紫星向AVI公司采购的64台GPU服务器也没有实现交付。

采购的算力设备不是终止合同，就是没有实现交付，直接影响算力业务的合同进度。

今年1月，公司在回复上交所监管函中认可，2025年算力业务发展未达预期，已累计终止销售合同金额5.75亿元，占整年销售金额82.67%。

此表，公司发展算力业务的资金重要来自表部融资，累计向表融资6.50亿元。截至去年12月底，告贷余额为3.43亿元。

跨界近3年，莲花控股的算力业务仍处于发展初期。2025年，算力服务器租赁业务收入为1.22亿元，净利润吃亏2857.86万元，收入规模仅占公司总收入的3.53%。

随着算力业务订单放缓，2026年一季度，公司算力服务收入降至0.27亿元，同比降落38.45%。

除了算力租赁业务，公司持续拓展业务天堑。去年，莲花紫星推出莲花智能体一体机，和壁仞科技合作推出全栈AI解决规划。今年4月，斥资1.03亿元收购丽江纽菲斯51%股权，涉足半导体资料领域。

兜兜转转几年，公司的跨界近况依然比力“骨赣妆，约有形成调味品+算力业务的双轮驱动战术格局，还得靠味精产品支持根基盘。

2025年，莲花控股味精等氨基酸调味品业务收入22.92亿元，占公司总收入的66.40%。