本钱市场一桩拉扯7年的纾困纠纷
，近日迎来了关键司法节点。

5月21日晚间
，华创云信颁布布告
，披露其控股子公司华创证券与贵州百灵实控人姜伟的诉讼新进展。

起源：华创云信布告

布告显示
，该案将于6月4日在贵阳市中级人民法院开庭审理
，同时姜伟方索赔3.86亿元的反诉申请也已获得法院受理；粗と任舅咴
，亦为反诉被告。这场持续多年的券商与上市公司实控人纠纷再度升温。

双方纠纷还要追忆至7年前贵州百灵与华创证券的一项纾困打算。

彼时在2019年
，贵州百灵大股东姜伟及一致行动人因投资项目导致股票高比例质押。在处所当局的协调下
，其与华创证券达成了纾困和谈。

起源：贵州百灵布告

纾困和谈重要蕴含两部门内容：一方面
，华创证券通过两期资管打算向姜伟提供14亿元资金
，同时受让贵州百灵1.61亿股股份
，占总股本的11.54%。另一方面
，华创证券还向姜伟提供股票质押告贷3.61亿元
，质押贵州百灵1.1亿股股份。

彼时贵州百灵布告显示
，华创证券及其资管打算不钻营对公司的节造权
，也不协助任何第三方钻营对公司的节造权
，并烧毁所持公司股票对应的表决权。

凭据和谈约定
，两期纾困打算别离在2022年7月、2024年3月到期
，质押告贷在2024年8月到期。

《经济参考报》获得的纾困细节显示：纾困基金存续期3年
，最多可耽搁至5年。纾困基金应在5年中的每个销售期内
，通过二级市场竞价买卖、和谈让渡或大量买卖等方式将所持的贵州百灵股份全数卖出。

同时补充和谈约定
，姜伟蹬椎有对纾困股份的优先回购权。在姜伟行使优先回购权后
，该当在销售期内依照回购要求回购相应的股份。若是姜伟没有依照要求的数量回购
，当期未回购股票由华创证券掌管减持
，减吃熠限为每一瓢②末日后60日内
，减持价值由华创证券自行决定。而姜伟该当就这部门由华创证券减持的股票支付违约金。

但在随后几年中
，这场本应为“雪中送炭”的纾困合作
，却急转直下演造成强烈的拉锯战。争议主题除了高达17.61亿元的巨额资金表
，还涉及到贵州百灵的节造权归属。

华创证券主张
，姜伟未在和谈到期后推广股份回购和还款使命
，组成严沉违约。而姜伟方则指控华创证券回绝减持、派驻团队收受公司
，意图篡夺上市公司节造权。

旧日合作同伴彻底分裂
，走到了对簿公堂的局面。

2025年8月
，华创证券正式向法院诉讼
，要求姜伟及其一致行动人偿还14亿元纾困本金和3.61亿元质押融本钱金及相应利钱、违约金等。同年12月
，姜伟同步提起反诉
，要求华创证券返还预付的固定收益款3.86亿元并赔偿损失。

华创云信布告显示
，6月4日该案将迎来初次开庭审理。

这次与姜伟的诉讼案中
，华创证券兼具原告与反诉被告双沉身份。姜伟提交的〖事反诉状》显示
，其诉求重要蕴含四方面。第一
，返还预付的固定收益款3.86亿元及相应利钱；第二
，要求华创证券持续推广纾困和谈
，并措置其持有的贵州百灵1.61亿股股票
，同时自行承担损失；第三
，要求赔偿姜伟等损失7011.97万元；第四
，终场其对贵州百灵节造权的抢夺。

对此
，华创证券回应称
，其纾困打算系依照政策、监管要求及合同约定为姜伟等提供支持；公司将凭据事实积极推动诉讼
，守护自身合法权利
，并预计本次诉讼不会对日常经营产生沉大影响。

公开资料显示
，贵州百灵成立于1999年3月
，2010年6月在深交所上市
，主营苗药研发、出产、销售。2025年公司实现营收30.49亿元
，同比降落20.31%；归母净利润吃亏-1.04亿元
，同比暴跌410.41%。

股权结构方面
，天眼查显示
，截至2026年一季度末
，姜伟为贵州百灵第一大股东及现实节造人
，持股17.55%；华创证券旗下两期资管打算分列第二、三大股东
，持股比例别离为6.21%、5.33%。

起源：天眼查

而纠纷的另一方华创证券则为贵州唯一券商。该公司成立于2002年1月
，法定代表报答陶永泽
，由华创云信全资控股。2025年华创证券实现营收26.31亿元
，同比降落7.65%；净利润4.03亿元
，同比降落1.02%。截至2025岁暮
，公司总资产达502.3亿元。

从纾困盟友到法庭敌手
，这场逾越七年的博弈
，主题矛盾直指纾困资金的权责天堑与退出规定。

北山常成基金投研院常务院长王兆江指出
，纾困基金必须成立财政监督而非经营收受的天堑。他以为
，首先要设立前置刚性条款
，在和谈中明确约定资金用处
，并设置严格的资金关环监管。同时
，他还建议分阶段放款与对赌
，不要一次性给足钱
，而是凭据企业经营指标分批次放款
，将纾困资金与企业绩效挂钩。此表
，明确退出机造
，纾困的性质是过桥
，必须在和谈中锁定退出的功夫表和触发价值。

如今
，随着开庭功夫邻近
，这场在华创证券和贵州百灵实控人姜伟之间数年的纠纷
，才刚刚拉开司法裁决的序幕。