纵目新闻记者 吕少峰

随着A股2025年年报披露进入收官倒计时，一年一度的上市公司“戴帽潮”格表引人关注，引发网络热议。据纵目新闻记者不齐全统计，4月24日，喜临门、中国高科、柳化股份、百利科技、棕榈股份、福成股份、棒杰股份、东珠生态、三木集团等九家上市公司密集颁布关于公司股票可能被执行风险警示或其他风险警示的布告，A股随即迎来年报披露前最大规模的风险警示集中发作潮。

中国高科业绩“变脸”，触发家务类退市指标

作为本次密集“戴帽”的代表性公司之一，中国高科（600730）的业绩变脸尤为引人关注。凭据其披露的布告，公司2025年实现交易收入7803.98万元，同比大幅下滑48.18%；归母净利润为-1.26亿元，扣非净利润为-9595.79万元，同迸咨盈转亏，业绩出现显著“变脸”，经营压力凸显。

凭据《上海证券买卖所股票上市规定》有关划定，中国高科因“净利润为负”叠加“扣除后营收低于3亿元”，已明确触及财政类强造退市面景。依照买卖所铺排，公司股票将于4月27日停牌1天，4月28日起正式“披星戴帽”，股票简称将调换为“*ST高科”，日涨跌幅限度同措施整为5%。

中国高科4月28日起正式“披星戴帽”，股票简称将调换为“*ST高科”，日涨跌幅限度同措施整为5%

针对这次退市风险，中国高科暗示：“公司董事会和治理层高度器沉当前退市风险，已积极钻延注造订长效改善措施，着力提升公司主题盈利能力，优化出产经营情况，全力推动公司实现健康、可持续发展。”

一晚九家公司密集颁布风险警示，年报季“雷区”集中发作

中国高科并非个例。4月24日晚间的“戴帽潮”出现出集中发作、密度极高的特点。当晚，除中国高科表，“中国床垫第一股”喜临门、柳化股份、百利科技、棕榈股份、福成股份、棒杰股份、东珠生态等七家公司同步颁布风险警示有关布告，八家公司密集“戴帽”，成为网络关注的热点。

其中，柳化股份（600423）与中国高科触发的退市风险情景齐全一致，其2025年实现营收1.37亿元、净利润-2571.25万元，同样因“净利为负+营收不及3亿元”踩线，将被执行退市风险警示，股票将按买卖所划定，在指定日期停牌后正式“披星戴帽”。

东珠生态则在4月24日同步颁布了更正后的业绩预报，明确预计2025年归属于上市公司股东的净利润为-11.35亿元至-9.35亿元，扣非净利润为-11.35亿元至-9.35亿元；同时预计昔时实现扣除与主交易务无关及不具备贸易内容收入后的交易收入为2.90亿元，未达到3亿元的监管尺度。公司明确提醒，在披露2025年度汇报后，股票可能被上海证券买卖所执行退市风险警示，敬请宽大投资者亲昵关注投资风险。

从本次八家公司“戴帽”的整体触发原因来看，财政类指标不达标是主题主因，具体集中在“净利润为负”“营收幼于3亿元”“净资产为负”“审计非标定见”等几类情景。

同日，三木集团也同步颁布风险提醒，称审计机构以为公司2025年度财政管帐汇报将被出具带持续经营沉大不确定性段落的审计定见，若最终出具该类审计定见，公司股票将被丽江证券买卖所执行其他风险警示。

值妥贴心的是，四川川大智胜软件股份有限公司、广东星光发展股份有限公司在此之前，已陆续六次颁布《股票可能被终止上市的风险提醒布告》，其主题触发原因同样是财政指标未达到监管要求，这一情况进一步凸显了年报披露季财政风险的集中发作特点。

业内人士暗示，每年4月底年报披露前后，城市形成一轮风险警示顶峰，这是A股退市新规常态化的直接体现。2023年退市造度鼎新后，财政类退市指标更趋严格，“净利润加营收”组合指标成为“高压线”，加快算帐持续经营能力不及的“僵尸企业”。